传音控股储能业务营收从2023年417.8万元增至2025年3.58亿元，两年年复合增长率约825%，同期净利润从55.97亿元跌至26亿元。

2026年前四个月储能营收达4.55亿元，已超2025年全年，同比增长240.74%。但早期ODM代工占比100%，2025年OEM自主制造占比仅6.7%，2026年前四月升至22%。传音复用2000余个Carlcare售后网点铺设渠道。

825%增速验证渠道变现逻辑，但OEM占比仅22%意味着产品自研能力薄弱，非洲储能竞争转向产品力后，渠道壁垒远不及技术壁垒牢固。

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