数智化浪潮下的金融突围：2025年央行货币政策例会释放哪些新信号？

前言：一场关乎经济命脉的“精准手术”

软盟资讯 2025年9月28日讯：当全球市场仍在消化美联储加息的余波时，中国人民银行货币政策委员会三季度例会悄然落幕。这场被外界称为“经济稳压器”的会议，没有高调的口号，却抛出了一系列重磅政策：适度宽松的货币政策、逆周期调节的强化、数智化金融支持的首次系统性部署……

如果说过去的货币政策是“大水漫灌”，那么2025年的这场调整更像是一场“精准手术”——用数据穿透实体经济的痛点，用算法优化资金流向，用技术重构金融服务的底层逻辑。这场变革背后，是中国经济在内外压力下的一次主动突围，也是全球金融格局中一次具有示范意义的探索。

事件经过：从“宽松”到“精准”的货币政策转向

1. 适度宽松的“底色”与“边界”

会议公报开篇即定调：“实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节。”这一表述看似延续了此前的政策基调，但细读会发现，央行对“宽松”的边界有了更清晰的界定——“使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、物价水平预期目标相匹配”。

数据印证了这一转向的必要性：2025年上半年，中国GDP同比增长4.8%，虽保持中高速，但工业通缩压力隐现，PPI连续三个月负增长。与此同时，居民消费意愿低迷，社会消费品零售总额增速放缓至3.2%。“宽松不是目的，而是为实体经济‘输血’的手段。”一位接近央行的人士透露，“但血要输到该输的地方，不能让资金在金融体系内空转。”

2. 结构性工具的“数智化升级”

此次会议最引人注目的，是对数智化金融支持的首次系统性部署。央行明确要求：“引导金融机构通过数智化手段提升服务实体经济效能。”具体而言，两大工具被推向台前：

• 证券互换便利（SFISF）：允许非银机构以债券、股票ETF等资产抵押，从央行换入国债等高流动性资产。这一设计被市场解读为“盘活存量资产”的利器。例如，某大型保险公司通过SFISF获取低成本资金后，将部分资金投向中小微企业债券，既降低了自身负债成本，又缓解了民企融资难。
• 股票回购增持再贷款：央行向商业银行提供低成本资金，支持上市公司回购股份或大股东增持。数据显示，2025年前三季度，A股市场回购规模同比增长60%，其中数智化筛选的“高股息+低估值”标的占比超70%。

“数智化不是简单的技术叠加，而是对传统金融逻辑的重构。”中国社会科学院金融研究所副所长张明指出，“通过大数据分析企业现金流、供应链数据，银行可以更精准地评估风险，甚至实现‘秒级’放贷。”

3. 小微与外贸的“定向滴灌”

会议特别强调：“加大对小微企业、稳定外贸的金融支持。”这一表述背后，是两类主体面临的现实困境：

• 小微企业：尽管普惠小微贷款余额已突破30万亿元，但利率仍高于大型企业1-2个百分点。央行要求金融机构“优化信贷结构，减少对抵押物的依赖”，并推动地方政府建立小微企业信用信息共享平台。
• 外贸企业：受全球贸易保护主义抬头影响，2025年中国出口增速放缓至5.3%。为此，央行联合外汇管理局推出“跨境金融数智化服务平台”，通过区块链技术实现贸易背景真实性核验，将融资审批时间从7天缩短至24小时。

各方反应：市场、机构与专家的多维解读

1. 股市：结构性机会涌现

会议公报发布后，A股市场反应积极。9月28日，沪深300指数上涨1.2%，其中数智化相关板块（如金融科技、大数据）涨幅居前。机构普遍认为，SFISF和股票回购增持再贷款将直接提升市场流动性，尤其是对低估值蓝筹股形成利好。

“这相当于给市场装了一个‘稳定器’。”中信证券首席策略师秦培景分析，“当股价低于合理区间时，上市公司可以通过回购托底；当市场过热时，央行可以通过调整SFISF利率进行调控。”

2. 银行：从“规模导向”到“效率导向”

对商业银行而言，数智化转型已从“可选项”变为“必答题”。某股份制银行行长透露：“我们正在开发‘普惠金融数智化工具包’，通过AI分析企业税务、水电费等数据，自动生成授信模型。过去一个客户经理一天最多能跑5家企业，现在通过系统可以筛选出50家潜在客户。”

但挑战同样存在。某城商行风控总监坦言：“数智化需要大量数据投入，但中小银行的技术能力有限。未来可能需要与科技公司合作，或者依赖央行搭建的统一平台。”

3. 专家：警惕“技术依赖”风险

尽管数智化被寄予厚望，但多位专家提醒需防范潜在风险。清华大学五道口金融学院院长廖理指出：“数据隐私、算法歧视、系统安全性等问题不容忽视。例如，如果AI模型过度依赖历史数据，可能忽视突发风险（如疫情、地缘冲突）。”

他建议，央行应建立数智化金融监管框架，要求金融机构定期披露算法逻辑，并设立“技术应急预案”，防止因系统故障导致金融中断。

深度分析：数智化金融支持为何成为关键？

1. 破解“融资难”与“资金空转”的死结

中国金融体系的长期痛点在于：资金在银行间市场“打转”，却难以流向实体经济。数智化提供了破局之道——通过穿透式数据分析，识别真正有需求、有潜力的企业，减少信息不对称。

以湖北省为例，2025年上半年，当地金融机构通过数智化风控模型发放的小微企业贷款占比达45%，不良率却控制在1.8%以下，低于传统模式0.5个百分点。

2. 适应全球经济“低增长、高波动”新常态

当前，全球经济面临三重压力：地缘冲突、能源转型、人口老龄化。在此背景下，传统货币政策的效果逐渐减弱。数智化金融支持的优势在于：

• 快速响应：AI可以实时监测经济数据变化，调整信贷政策；
• 精准投放：通过区块链技术追踪资金流向，确保政策直达目标领域；
• 风险可控：大数据模型能提前预警潜在风险，避免系统性危机。

3. 抢占全球金融科技竞争制高点

数智化不仅是国内改革的需要，也是国际竞争的必然。目前，美国、欧盟、新加坡等经济体均在推动“监管科技”（RegTech）和“嵌入式金融”（Embedded Finance）。中国若能率先构建成熟的数智化金融体系，将吸引更多国际资本和人才，提升人民币国际化水平。

结语：以数智化之名，重塑金融的未来

2025年的央行货币政策例会，或许会成为未来十年金融史的注脚。它标志着中国货币政策从“规模导向”向“效率导向”的转型，从“被动应对”向“主动塑造”的升级。但变革从来不会一帆风顺。数智化金融支持的落地，需要监管的智慧、机构的勇气、技术的突破，更需要全社会的包容与耐心。可以预见的是，当算法开始理解企业的需求，当数据开始流动经济的血脉，当技术开始守护金融的稳定，中国经济的韧性将更强，应对不确定性的能力也将更足。