上银数字经济混合发起式基金年内飙涨33.78% 理工双雄押注AI半导体赛道领跑硬科技投资

软盟资讯2025年9月22日讯：在人工智能与半导体技术双轮驱动的科技浪潮中，上银数字经济混合发起式基金凭借精准的行业布局与“理工双强”基金经理团队的深度研判，交出了一份亮眼成绩单。截至2025年8月29日，该基金年内净值增长率达33.78%，自2024年8月成立以来累计收益率达41.34%，在同期40余只数字经济主题基金中稳居前列，成为硬科技赛道投资的风向标。

硬科技赛道爆发，基金精准捕获结构性机遇

2025年，全球AI算力需求呈现指数级增长。据Wind数据统计，上半年AI大模型迭代推动的算力芯片、光模块、PCB（印刷电路板）等细分领域涨幅显著，而美国对华芯片出口限制进一步加速了国产替代进程。上银数字经济混合发起式基金紧扣这一趋势，前十大重仓股覆盖通信服务、半导体设备、光模块、IDC（互联网数据中心）等核心赛道，其中中国移动、兆易创新、拓荆科技等标的自成立初期即被纳入持仓，精准捕捉了AI算力基础设施与高端芯片制造的爆发窗口。

基金中报显示，其持仓估值显著低于行业平均水平。截至2025年6月30日，持股加权市盈率（TTM）为30.51倍，市净率（LF）为3.28倍，均低于同类基金均值，体现了“弹性与风险控制并重”的投资策略。基金经理惠军指出：“国产算力链虽前期涨幅较大，但行业仍处于爆发初期，AI大模型迭代与终端智能设备放量将驱动端侧AI芯片需求激增，单设备芯片价值量有望提升30%-50%。”

理工双雄联袂，产业视角赋能投资决策

该基金的突出表现，离不开两位“硬核”基金经理的协同管理。基金经理赵治烨拥有北京大学微电子专业背景，14年证券从业经历中积累了深厚的电子、通信行业研究经验；而惠军作为中国科学技术大学与香港科技大学联合培养的博士，在人工智能、量子雷达等前沿领域具备稀缺的学术积累，其产业趋势研判能力覆盖TMT全产业链。

“我们的投资逻辑基于技术革命与国产替代的双重驱动。”赵治烨表示。例如，在半导体设备领域，基金重仓的拓荆科技受益于国内先进制程产能扩张，2025年上半年净利润同比增长超50%；而在光模块赛道，中际旭创等企业凭借800G高速光模块的量产优势，成为全球云服务商AI集群建设的关键供应商。惠军进一步强调：“2025-2026年，智能眼镜、机器人等终端设备的密集落地将重构芯片需求结构，端侧芯片设计龙头可能迎来业绩与估值的‘戴维斯双击’。”

风险控制与弹性平衡，机构投资者占比超85%

尽管硬科技赛道波动性较高，但上银数字经济混合发起式基金通过动态调仓与估值管理，将成立以来最大回撤控制在16.43%。2025年上半年，基金股票仓位从50.6%提升至81.64%，显示出对市场机会的果断把握。值得注意的是，截至6月30日，机构投资者持有份额占比达85.13%，反映出专业机构对该基金策略的认可。

“我们不会盲目追逐热点，而是通过产业链验证、技术路线对比和财务模型分析，筛选出真正具备长期竞争力的标的。”惠军透露。例如，在PCB领域，基金提前布局的沪电股份凭借高端服务器用板的技术突破，2025年二季度毛利率提升至32%，远超行业平均水平。

展望未来：AI算力军备竞赛持续，国产替代进入“主动破局”阶段

对于后市，基金经理团队认为，全球AI领域的竞争格局将在未来2-3年持续强化。海外云计算龙头资本支出上调、国内政策对集成电路产业的扶持，以及端侧AI设备的规模化落地，将共同推动半导体设备、先进封装、高速通信等细分领域维持高景气度。

“当前国产算力的供需缺口仍大，但技术迭代与生态完善的速度超出市场预期。”赵治烨指出，“我们持续看好光模块、PCB、高端存储等领域的投资机会，同时关注智能汽车、工业互联网等新兴应用场景对芯片设计的拉动效应。”

结语
在硬科技成为经济增长核心引擎的2025年，上银数字经济混合发起式基金以“产业深度+风险控制”的双轮驱动模式，为投资者打开了通往AI半导体赛道红利的大门。随着终端智能设备与国产算力的双重爆发，这只由“理工双雄”掌舵的基金，或将成为未来三年科技投资领域的标杆之作。